Ставки оттолкнутся от дна. Ускоренный переход к нейтральной монетарной политике спровоцирует скачок средних ставок по кредитам: до конца года они прибавят порядка 1 процентного пункта. Ставки по вкладам будут расти не столь активно.
Рост кредитования будет слабее, чем в 2020 году. Корпоративный портфель прибавит 7-8%, розничный — 11–13%. Эффект низких ставок почти исчерпан, экономический рост ещё слаб, а роль госпрограмм снижается.
Ипотечный портфель впервые будет больше беззалоговых кредитов. При этом рост ипотеки замедлится до 14–16% с 21% в 2020 году, а необеспеченная розница сохранит динамику (9-10%) благодаря восстановлению потребительского спроса.
Маржа дрогнет, но устоит. На фоне повышения ставок доля срочных пассивов вновь начнёт расти, что повысит стоимость фондирования. Банки временно компенсируют это опережающим повышением кредитных ставок, что поддержит чистую процентную маржу (NIM) на уровне 4,2-4,3%. В следующем году падения маржинальности уже не избежать.
Суммы на счетах эскроу достигнут 2 трлн руб. До конца года они продолжат расти двузначными темпами, а их доля в обязательствах банков может увеличиться с прошлогодних 1,7% до 2,5%.
Резервы в 2021 году составят 1,3–1,5 трлн руб. На ранее реструктурированные кредиты придётся 400–600 млрд руб. Тем не менее стоимость риска снизится после резкого роста в 2020 году (с 1,2% до 2,2%) и составит 1,5–1,7%.
Банки могут недополучить 400–500 млрд руб. доходов от валюты и ценных бумаг. В 2020 году эти позиции обеспечили около 10% операционного дохода, однако теперь их влияние может существенно снизиться на фоне стабилизации курса рубля и вероятной коррекции на финансовых рынках.
Чистая прибыль останется на уровне прошлого года. В базовом сценарии НКР она составит не менее 1,5-1,6 трлн руб., что ниже рекорда 2019 года, но на 50-60% выше прибыли 2018 года.
НКР ожидает улучшения кредитного качества банков в среднесрочной перспективе. Этому будет способствовать умеренный риск-аппетит российских банков в сочетании с консервативной политикой регулятора в отношении динамики отдельных сегментов рынка.
Ключевые показатели банковского сектора
Слабый экономический рост сдержит развитие банковского сектора в 2021 году
НКР ожидает, что темпы восстановления экономики в 2021 году будут довольно слабыми. Наш прогноз предполагает темпы роста реального ВВП и реальных доходов населения в пределах 2,5–3%. Мы исходим из предпосылки об относительно устойчивости эпидемиологической ситуации: новые волны распространения COVID-19 не исключаются, однако они будут носить более мягкий характер, в том числе благодаря распространению вакцинации.
Прогнозы агентства учитывают дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. По базовому сценарию, ключевая ставка будет поднята в течение 2021 года до 5,0–5,25%, причём следующее повышение состоится уже в апреле. Однако в случае реализации негативного инфляционного сценария, вероятность которого НКР считает более низкой, ставка может достичь 6,0%.
Сценарии НКР для банковского сектора могут быть скорректированы по итогам первой половины 2021 года с учётом актуальных значений инфляции и ключевой ставки.
Ставки кредитов и вкладов развернутся
В ответ на ускоренный переход Банка России к нейтральной денежно-кредитной политике НКР ожидает заметного повышения ставок размещения и привлечения денежных средств на банковском рынке начиная со II квартала и до конца 2021 года. Мартовское повышение ставки на 0,25 процентного пункта (п. п.) и аргументация регулятора существенно усилили вероятность дальнейшего ужесточения монетарной политики. В таких условиях банки будут действовать на опережение, поднимая свои процентные ставки ещё до решений Банка России.
Во всех кредитных сегментах вероятно резкое увеличение средних ставок: они прибавят 0,75–1 п. п. до конца года. При этом для сохранения маржинальности бизнеса банки будут повышать ставки по вкладам физических лиц менее активно — вероятно в пределах 0,5–0,75 п. п. до конца года.
Рост активов замедлится, но останется умеренно высоким
Активы банковского сектора по итогам 2021 года могут достичь исторического максимума в диапазоне от 112 трлн до 114 трлн руб. по сравнению со 104 трлн руб. на конец 2020 года. Вместе с тем темпы роста активов без учёта валютной переоценки, вероятно, замедлятся до 8-9% в текущем году с 12,5% годом ранее.
По прогнозам НКР, в 2021 году влияние валютной переоценки станет менее заметным. Наш базовый сценарий предполагает, что курс рубля на конец года составит 73–75 рублей.
Динамику сектора в текущем году будут определять снижение темпов выдачи кредитов потребителям, прежде всего в сегменте ипотеки, и замедление корпоративного кредитования. Повышение кредитных ставок пока не окажет существенного влияния на динамику кредитования. Во-первых, в начале роста ставок спрос на кредиты может временно усилиться: заёмщики (в первую очередь розничные) поспешат оформить кредит на выгодных условиях. Во-вторых, даже с учётом повышения кредитные ставки останутся достаточно низкими.
Заметное влияние на динамику активов окажут и вложения банков в ценные бумаги, прежде всего в облигации. В прошлом году на фоне волатильности на финансовых рынках и заметной переоценки объём вложений в долговые обязательства вырос на 30%. Во многом столь существенный подъём объяснялся участием крупнейших госбанков в финансировании госдолга РФ.
По мере стабилизации экономической ситуации мы ожидаем снижения интереса к долговым ценным бумагам и заметно меньшего влияния положительной переоценки на их стоимость. План Минфина на текущий год предполагает сокращение объёма размещений облигаций федерального займа (ОФЗ) вдвое, что скажется и на темпах роста вложений в них на балансах банков. По прогнозу НКР, вложения банков в облигации без учёта валютной переоценки увеличатся на 10–12%, что соответствует докризисным темпам.
Рост кредитования физлиц не превысит 11–13%
Темпы роста кредитования физических лиц несколько замедлятся относительно 2020 года и не превысят 11–13%.
Ипотечный портфель впервые обгонит необеспеченные потребкредиты
Наиболее быстро среди сегментов банковской розницы по-прежнему будет расти ипотечное кредитование, причём портфель ипотеки впервые в истории обгонит по объёму необеспеченные потребительские кредиты (10,7 трлн руб. в первом случае против 10,6 трлн руб. во втором). Однако повторения рекорда выдач прошлого года мы не ожидаем: НКР прогнозирует порядка 3,7–3,8 трлн руб. новых ипотечных кредитов по итогам 2021 года и рост совокупного ипотечного портфеля на 14–16% против 21% годом ранее.
Ожидаемое торможение в ипотечном сегменте обусловлено рядом факторов:
- основной — негативное влияние растущих процентных ставок;
- досрочная реализация части спроса текущего года в 2020 году на фоне резкого падения средних ставок и программы льготной ипотеки;
- ожидаемая отмена льготной ипотеки в крупных регионах, включая Москву, Санкт-Петербург и Краснодарский край;
- дальнейший рост цен на жильё на первичном и вторичном рынках, что отрицательно скажется на уровне долговой нагрузки заёмщиков и ограничит доступность жилья и ипотеки на фоне медленного восстановления реальных доходов населения.
На динамике портфеля ипотеки может отразиться и продолжающийся рост числа сделок секьюритизации, прежде всего за счёт выпусков однотраншевых ипотечных ценных бумаг (ИЦБ), реализуемых под поручительство АО «ДОМ.РФ». В 2020 году объём этого рынка увеличился до примерно 380 млрд руб. с около 300 млрд руб. годом ранее, по данным «ДОМ.РФ».
Необеспеченную розницу поддержит возросшая потребительская активность
Пандемия оказала значительное влияние на развитие необеспеченного розничного кредитования: темпы роста в этом сегменте замедлились до минимума за четыре года — 8,7%. Банки ужесточили риск-политики беззалогового кредитования физических лиц существеннее, чем для ипотеки и автокредитов.
По оценкам НКР, в 2021 году темпы роста необеспеченной розницы будут близки к уровню прошлого года — 9-10%. Спрос на такие кредиты останется высоким на фоне усиления потребительской активности и увеличения номинальных зарплат. Рост в этом сегменте может оказаться слабее нашего базового прогноза в случае ужесточения политики ЦБ в отношении необеспеченного кредитования.
Автокредитование сохранит прошлогодние темпы
В 2021 году сегмент автокредитов, по нашим оценкам, может прибавить 8-9%, что в целом соответствует темпам 2020 года. Поддержу рынку окажет продление программ льготного автокредитования до конца 2023 года, а также рост среднего размера кредита на фоне повышения цен на автомобили. В условиях растущих цен на автомобили интерес к автокредитам поддерживается возможностью получить скидку от автосалона при покупке в кредит. Продавец же компенсирует эту скидку за счёт комиссии от банка.
В прошлом году портфель автокредитов вырос на 8%, хотя продажи легковых и лёгких коммерческих автомобилей в России упали на 9,1% (данные АЕБ) из-за закрытия автосалонов в период карантина и дефицита новых автомобилей с конца 2020 года. В условиях низких процентных ставок и падающих доходов населения заметно выросла доля автомобилей, приобретенных на заёмные средства: по данным аналитического агентства «Автостат», в 2020 году практически каждый второй автомобиль был приобретён с использованием автокредита, тогда как в 2015 году — каждый третий.
Корпоративный портфель прибавит 7-8%
По прогнозу НКР, эффект от снижения ставки уже исчерпан, а бо́льшая часть спроса заёмщиков на реструктуризацию и рефинансирование по низким ставкам удовлетворена в прошлом году. При этом темпы восстановления экономической активности останутся относительно слабыми и будут сдерживать рост кредитования. Тем не менее спрос на кредиты снова превысит показатели 2018-2019 годов, поскольку ставки — даже после начала цикла повышения — близки к историческим минимумам, при которых возрастает эффективность использования заёмных средств.
В результате портфель корпоративных кредитов без учёта валютной переоценки вырастет в 2021 году на 7-8% после подъёма на 12% в 2020 году. В сегменте малого и среднего бизнеса (МСБ) кредитная активность будет чуть выше, однако по сравнению с прошлым годом рост также замедлится.
Чистая процентная маржа пока устоит
Мы ожидаем сохранения маржинальности банковского сектора в 2021 году примерно на уровне двух предыдущих лет — 4,2-4,3%. В прошлом году маржинальность во многом поддержало значительное увеличение доли средств клиентов на текущих счетах, что позволило заметно уменьшить стоимость фондирования.
Снижение ставок в 2020 году затронуло как привлечённые, так и размещённые средства: оба показателя упали на 1,2 п. п. Стоимость привлечения уменьшилась с 4,8% до 3,6%, размещения — с 9,2% до 8,0%. Соответственно, чистая процентная маржа осталась на том же уровне, что и в 2019 году — 4,3%.
Во второй половине 2021 года усилится рост стоимости привлечённых средств как вследствие общего повышения процентных ставок, так и за счёт уменьшения доли текущих счетов. Хотя повышение ставок затронет и кредитный портфель, банки будут вынуждены жертвовать частью ранее накопленной маржи вследствие растущей конкуренции за качественных заёмщиков. К тому же многие клиенты в условиях низких ставок стремились взять кредиты на длительные сроки, в то время как вкладчики, наоборот, опасались длительных вкладов под низкие ставки.
Для сохранения прежнего уровня маржи банки с высокой вероятностью будут повышать ставки по кредитам более высокими темпами в сравнении с привлечёнными средствами. На спросе на заёмные средства ожидаемый рост пока отразится слабо — даже повышенные ставки останутся привлекательными для заёмщиков. К тому же рост ставок позволит компенсировать часть выпадающего спроса.
В результате в текущем году банкам удастся сохранить достигнутый уровень маржи. Вместе с тем в 2022-2023 годах снижения маржинальности бизнеса избежать не удастся. Во-первых, потенциал увеличения кредитных ставок будет исчерпан. Во-вторых, ожидаемое удорожание фондирования в полной мере отразится в отчётности банков лишь с 2022 года. В связи с этим можно ожидать более заметного сокращения маржи — на 0,3-0,4 п. п. за два года. Вместе с тем подобное падение маржинальности всё ещё можно будет компенсировать за счёт увеличения объёмов кредитования.
В 2020 году по-прежнему наблюдалась значительная неоднородность с точки зрения эффективности банков разного размера, и, по нашим оценкам, эти различия сохранятся. Так, у российские банков из топ-30 по активам чистая процентная маржа за прошлый год выросла на 0,2 п. п., до 4,6%, тогда как у остальным банков она значительно снизилась — с 5,5% до 4,9%. Для лидеров банковского сектора (топ-10) прирост составил всего 0,1 п. п., до 4,3%, поскольку конкуренция за крупнейших корпоративных заёмщиков не позволяет им показывать маржинальность выше рынка в целом. Несмотря на слабый рост чистой процентной маржи в 2020 году (всего на 0,1 п. п.), розничные банки4 по уровню показателя (12,2%) значительно опередили другие сегменты: корпоративные практически в четыре раза, универсальные — втрое. При этом NIM корпоративных банков за прошлый год приросла на 0,2 п. п., а универсальных — осталась на том же уровне.
Стоимость риска упадёт, несмотря на резервы по проблемным реструктуризациям
Пандемия оказала значительное влияние на финансовый результат банков, уменьшив их чистую прибыль в прошлом году, и, вероятно, этот эффект ещё сохранится. Одной из главных причин снижения прибыли стал рост стоимости риска практически вдвое в целом по системе, с 1,2% в 2019 году до 2,2% в 2020 году (без учёта НКО и санируемых банков).
Сильнее всего пандемия ударила по розничным банкам: стоимость риска для них подскочила на 1,8 п. п., до 7%. Динамика стоимости риска универсальных банков соответствовала изменениям по системе в целом, однако в силу более низкой базы рост для них мог быть более ощутимым. У корпоративных банков стоимость риска выросла с 0,1% в 2019 году до 0,7 % в 2020 году.
В рамках поддержки участников рынка ЦБ позволил банкам не создавать резервы по реструктурированным кредитам до 1 июля 2021 года. По данным регулятора, с 20.03.2020 г. по 27.01.2021 г. банки провели реструктуризацию задолженности физлиц на 875 млрд руб. (3,9% задолженности сегмента), юридических лиц — на 5,4 трлн руб. (11,2%), МСБ — на 868 млрд руб. (13,6%).
Многие банки могли отразить рост кредитного риска по данным активам уже в 2020 году, не дожидаясь отмены послаблений, что повлияло на динамику стоимости риска. Тем не менее основной объём резервирования по проблемным реструктуризациям придётся на 2021-2022 годы.
По нашим прогнозам, проблемными могут стать до 15–20% от общего объёма реструктуризаций. Однако на балансах банков они будут появляться постепенно, в зависимости от скорости восстановления экономики.
Ослабление темпов роста розничного кредитного портфеля может привести и к некоторому нарастанию доли проблемных розничных кредитов (с просрочкой свыше 90 дней, NPL90+). Вместе с тем активная продажа безнадёжных ссуд коллекторам может заметно искажать динамику проблемной задолженности в банках. Влияние ипотеки на общей уровень проблемной задолженности будет позитивным, поскольку даже при высоких темпах роста портфеля доля наиболее проблемных кредитов остаётся низкой: NPL90+ не превышает 2%.
По прогнозу НКР банкам предстоит создать порядка 1,3–1,5 трлн руб. резервов в 2021 году. Из них 400–600 млрд руб. придётся на резервы по ранее реструктурированным кредитам. Тем не менее стоимость риска снизится после резкого роста в 2020 году (с 1,2% до 2,2%) и составит 1,5–1,7%.
Чистая прибыль останется на уровне 2020 года
По итогам 2020 года чистая прибыль банков уменьшилась на 6% по сравнению с 2019 годом, до 1,6 трлн руб., на фоне пандемии и кризисных явлений в экономике. В текущем году результат сектора вряд ли превысит прошлогодний уровень: в базовом сценарии чистая прибыль, вероятно, составит 1,5–1,6 трлн руб., что будет существенно слабее рекорда 2019 года, но на 50–60% выше показателей 2018 года. Базовый сценарий предполагает минимальное влияние операций с валютой и ценными бумагами на финансовый результат.
Дальнейшее снижение отношения операционных расходов к операционной прибыли до резервов (cost-to-income, CTI) может положительно сказаться на прибыли банковской системы: в 2018 году оно составляло 42% без учёта санируемых банков, а в 2020 году — уже 38%. Такому снижению могут способствовать продолжающаяся цифровизация банковского бизнеса, а также стабильно высокий уровень конкуренции, требующий оптимизации операционных расходов.
Банковский сектор сохранил
существенную устойчивость к рискам
По мнению НКР, на данный момент банковский сектор РФ обладает достаточной устойчивостью для абсорбции как умеренных, так и заметных шоков.
Норматив достаточности собственных средств (Н1.0) за четыре года (с начала 2018 года по конец 2020 года) повысился на 0,4 п. п. — до 12,5%, в том числе за прошлый год — на 0,22 п. п. Рост норматива достаточности основного капитала (Н1.2) за четыре неполных года (с начала 2018 года по ноябрь 2020 года) был ещё заметнее — 1,3 п. п. , до 9,8%, при этом почти половину пути (0,6 п. п.) банковский сектор прошёл за 11 месяцев 2020 года.
Абсолютные лидеры по достаточности капитала — корпоративные банки, норматив Н1.2 которых составляет 17,9%, несмотря на снижение на 2,4 п. п. за последние два года. Достаточность основного капитала универсальных банков к началу текущего года вновь превысила 16%, при этом необходимо отметить, что в данную группу входят крупнейшие игроки. Норматив Н1.2 розничных монолайнеров за последние два года вырос на 1 п. п., до 12,2%, поскольку их маржинальность перекрывает существенную стоимость риска.
И без того достаточный запас капитала увеличивается благодаря сохранению достойного уровня рентабельности сектора. Реализацию связанных с пандемией кредитных рисков удалось растянуть во времени благодаря регулятивным послаблениям и господдержке. С одной стороны, это обеспечило банкам более сдержанное повышение стоимости риска, чем во время предыдущих кризисов. С другой стороны, они смогли нарастить прибыль и капитал для дальнейшей абсорбции потенциальных убытков. А поскольку бо́льшая часть заёмщиков, обратившихся за реструктуризацией, сможет вернуться в график платежей, негативное влияние проблемных реструктуризаций, по нашим прогнозам, в ближайшие два года будет выражаться лишь в менее активном росте финансового результата. Вследствие этого рентабельность сектора останется умеренно высокой даже после отмены послаблений.
Российские банки сохранили относительно невысокий риск-аппетит без выраженной концентрации на кредитовании отдельных отраслей. В частности, наращивание доходной части активов в прошлом году происходило главным образом за счёт вложений с пониженным риском: ипотеки, ОФЗ, а также кредитов крупным корпоративным клиентам. При этом Банк России придерживается достаточно консервативной политики в отношении отдельных сегментов рынка. Отсутствие масштабных программ стимулирования инвестиционной активности предопределяет сдержанные темпы роста сектора на долгосрочном горизонте. Позитивно на банковском секторе отражается относительно высокая маржинальность кредитного портфеля при сохранении кредитных ставок вблизи исторических минимумов.
Интеллектуальная собственность!
Все материалы, автором которых выступает Общество с ограниченной ответственностью
«Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной
собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная
на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР»
из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность
и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими
лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную
прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна
рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР»
относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или
финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей
информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР»,
любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена
к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте
ООО «НКР» в сети Интернет.
Авторы:
Михаил Доронкин
mikhail.doronkin@ratings.ru
+7 (495) 139-35-44
Егор Лопатин
egor.lopatin@ratings.ru
+7 (495) 136-40-47, доб. 128
Контакты для СМИ:
Игорь Илюхин
igor.ilyukhin@ratings.ru
+7 (495) 136-40-47, доб. 126
